鲁能股权"倒贴"有玄机 组建投融资省队乃大势所趋

风闻已久的山东鲁能足球沙龙大股东改变终于正式官宣！6月30日，国网山东省电力公司与济南市人民政府举行鲁能体育股权划转结构协议签约典礼，国网山东省电力公司将持有的山东鲁能足球沙龙40%股权和乒乓球沙龙40%股权无偿划转给济南文旅开展集团有限公司（简称“济南文旅”），济南文旅就此成为山东鲁能足球沙龙和山东鲁能乒乓球沙龙的大股东。

据企查查显现，山东鲁能足球沙龙现有12家股东，在这其间，大股东国家电网山东省电力公司占股45%，而其他11家股东也都是国家电网在山东的各类子公司或孙公司，比方鲁能英大、鲁能开展（已更名为山东广阔新能源）。此番山东鲁能沙龙大股东发生改变，归于体育沙龙控制权从央企向当地国企的一次无偿转让。

同时，国网山东省电力公司将足球、乒乓球队伍和各级青训队员的管理职责同时移交给济南文旅。两家沙龙在5年内继续无偿运用目前正在运用的国内训练场地、青训基地、学校等财物设备。作为支撑措施，鲁能集团有限公司5%股权也将无偿划转给济南文旅集团，国家电网公司巴西国家电网控股有限公司所属的巴西体育中心（海外青训基地）也无偿划转给足球沙龙。

沙龙40%股权无偿转让、场地等财物继续无偿运用、母公司股官僚无偿“倒贴”、海外青训基地也同时无偿划转……虽然国人早已对体育沙龙在两家国企之间进行转让时的“零元卖队”现象见怪不怪，但当山东鲁能这家中国足坛屈指可数的老牌劲旅和豪门沙龙在股权转让时呈现了这么多“无偿”字眼，尤其是母公司鲁能集团还为此倒贴了5%的股权，这显然改写了国内体育沙龙转让的新纪录。这已不是零元卖队，而是倒贴钱卖队，其稀有程度恐怕也唯有2020年原油期货前史首次呈现负价格可混为一谈。

在其时我国体育工业日益炽热、国外豪门体育沙龙转让价格动辄创造天价纪录的当下，相似山东鲁能这种稀缺性的国内顶级豪门却只能倒贴转让，一经比照，让人觉得其间大有玄机。过往，我国体育沙龙在两家国企之间转让要么是出让方收取一个象征性的价格，要么爽性零元转让，现在鲁能的倒贴转让又有何玄机？

此外，山东鲁能球迷对此次股权转让遍及心存一个疑虑：山东鲁能足球沙龙的大股东由央企国家电网改变为山东济南当地国企的济南文旅，新东家未来对鲁能的出资力度是否会削弱许多？究竟，在常人眼中，建立于2017年的济南文旅无论行政级别仍是全体资金实力都底子无法与贵为央企的国家电网混为一谈。但在体育大生意看来，由济南文旅来接手并运营山东鲁能是大势所趋，或许短期内不可避免会呈现过渡阶段的阵痛，但这却是其时各地破解体育工业投融资困难、用国资耐性孵化体育工业时所遍及采用的新形式。

近年来，无论是中超仍是CBA的一些沙龙在转让时，其新东家不少都是当地政府旗下的“文投集团”、“文旅集团”、“国投集团”、“国控集团”、“文娱集团”等国有新式投融资集团，这绝非偶然。比方山西汾酒集团在2018年将山西男篮转让给山西国投集团，北控集团在2015年收买重庆男篮后将其迁往北京并更名为北控男篮……而且需要指出的是，这些创立没几年、知名度不高的企业绝非是寻常的国有企业，而是几年间就出资数十家、声称固定财物数百亿、背后有当地财政背书的投融资渠道，非常擅长资本运作。

在国家推进经济开展转型晋级、大力开展文明体育旅行娱乐工业的大背景下，各地政府纷繁组成所谓的“文投集团”、“文旅集团”、“国投集团”、“国控集团”、“文娱集团”等当地投融资渠道并高调进相应范畴，这些集团便是出资开展文体工业的“当地省队”。至于此番由济南政府组织济南文旅来出任山东鲁能沙龙的大股东，同样是顺应了这一趋势。

国家电网被要求剥离三产，倒贴卖队为保证沙龙财务安全

毋庸讳言，体育沙龙在我国零元卖队是很正常的工作。要知道，其时我国工作体育正处于开展初级阶段，体育沙龙遍及都处于亏损状况。企业出资体育沙龙短期内不仅无法盈利，反而要背负上数额巨大的运营本钱，这也让许多企业对体育沙龙望而生畏。正是基于此，无论是中超仍是CBA的一些沙龙在转让时均会呈现零元卖队、无偿转让的现象。其间比较经典的事例有：

2009年，鉴于上海男篮运营困难，上海东方篮球沙龙其时的三家股东上海文广传媒集团（持股50%）、上海工作运动技术学院（持股40%）、以及上海虹桥机场（持股10%）决定将沙龙托管给姚明。各方约定，姚明不需要出钱购买股权，但姚明有必要保证每年为球队投入至少2000万元的运营资金，继续注资五年后，沙龙就划归姚明所有。如你所知，姚明日后也如约从上海男篮出资人转变为上海男篮真正意义上的老板，并在2019年以一个相对不错的价格将球队转售给久事体育集团。

除了上海男篮从国资转让给个人时呈现事实上的零元卖队外，国企之间进行沙龙转让往往是无偿转让或以一个象征性的价格进行转让。山东鲁能的同省兄弟球队山东男篮无论是2014年由山东黄金转让给山东高速集团，仍是山东高速集团2018年将其转让给山东西王集团，其转让价格都是象征性的。

同年，山西汾酒集团将山西男篮转让给山西国投集团时，则是在行政指令下经过一纸文件进行转让的。2017年9月份，持有青岛男篮100%股权的青岛双星集团将沙龙90%的股权以极为低廉的价格转让给青岛国信集团旗下的全资子公司国信文体公司，沙龙也从此更名为青岛国信双星篮球沙龙……相似的零元或贱价转让球队有许多，但首要会集在国企之间。

不过，近年来跟着中超运营本钱激增、亏损起伏加重，中超沙龙即使不涉及到国企也会呈现零元卖队现象，比方2020年天津天海就揭露宣告零元卖队，但条件是受让方有必要承当沙龙的的债款。虽然在天津市体育局的活跃斡旋下，万通集团一度与之签下股权转让协议，但终究两边仍是不欢而散，天海被逼进入破产程序从尔后会无期（概况可参看《从中超、CBA零元卖队到湖人遗产忠实承继，一文读懂沙龙退出简史》、《天海解救方案破产谁之过？沙龙转让应引进诚意金形式》）。

和上述的零元卖队情况比较，此番鲁能足球沙龙股权转让的条件更为优渥。不仅沙龙股权无偿转让，还倒贴了母公司5%的股权以及价值不菲的海外青训基地，国网山东电力公司清晰表示，集团5%股权和海外青训基地的无偿转让是对体育沙龙的支撑行动。更直白地说，这些无偿赠送是为了保证鲁能足球沙龙在大股东发生改变后不至于为运营资金而担忧。分手之际不仅分文不取反而还送出慷慨的助攻，这无疑显现了鲁能集团作为一家担任任央企的胸襟和对山东体育的深厚友情。

从1998年鲁能集团应山东省政府之邀接手山东泰山足球沙龙至今，22年来持之以恒进行出资，鲁能集团对鲁能足球沙龙的投入力度和坚持精力有目共睹。仅仅，近年来，国家电网被有关方面要求聚集主业、剥离三产（浅显而言，非电力行业未经特批不得出资进入）。所以，此番转让鲁能足球沙龙股权也是为了遵从国家政策使然。

据体育大生意了解，股权划转协议签定后至沙龙工商改变登记过渡期内，足球和乒乓球这两家沙龙仍由国网山东省电力公司经过沙龙董事会实行管理职责。过渡期后，济南文旅将择优选用在沙龙出资、运营方面富有经验的专业化人才，组成新的管理团队。

济南文旅接手球队乃大势所趋，各省均在组成文体投融资渠道

作为山东鲁能足球沙龙新的大股东，济南文旅建立于2017年6月，非常年轻，但使命在肩。揭露材料显现，济南文旅是济南市委、市政府建立的市属六大投融资渠道之一，首要担任全市文明、旅行、体育工业资源整合、建造与运营，担任文旅项目投融资和城市文明旅行产品、品牌对外推行，担任市级公园、景区、体育场馆财物一致运营等。

据企查查材料显现，济南文旅的仅有股东正是济南市国资委。济南文旅对外出资的企业多达24家公司，其间多是餐饮、园林景点运营、健康科技、户外运动等文旅类公司。

显而易见，体育正是济南文旅的中心事务之一。具体而言，济南文旅在体育层面担任济南体育工业资源整合、建造与运营，立异“体育+旅行”形式，打造一批有影响力的体育品牌赛事和基地，推进全民健身活动，加快体育与文明、旅行、会议、娱乐等联动开展。

从济南文旅的事务描绘来看，体育资源整合、运营无疑是其间心事务，而放眼山东体育界，最中心最优质的体育财物正是山东鲁能足球沙龙。所以从这点能够看出，济南市政府和国网山东电力公司挑选由排济南文旅来出任鲁能足球沙龙大股东，绝非仓促找了一个接盘侠，而是深思熟虑的成果。济南文旅的中心使命之一便是要开展好山东体育工业，此番接手山东鲁能沙龙后旨在经过更好地运营沙龙从而拉动当地文体旅行工业的开展，这和过往的国企接手体育沙龙单纯仅仅为了实行社会职责有着实质性的区别。

济南文旅这么一个市属国企是否有才能和资金来运营山东鲁能足球沙龙？许多山东足球工业人士都对此心存疑虑。究竟，济南文旅的资金体量底子无法跟国家电网混为一谈，过渡阶段若呈现阵痛也属正常。但从长远角度而言，由济南文旅来运营山东鲁能足球沙龙归于专业组织干专业事，如你所见，济南文旅的中心事务之一便是体育。

更重要的是，济南文旅绝非常规的国有企业，而是济南市专业担任文旅工业发的新式投融资渠道。这类投融资渠道的最大优势便是资金撬动才能突出，募资规模巨大。简而言之，这些当地性的投融资渠道最不缺的便是钱，而且出资体育则除了能孵化当地体育工业开展外，仍是赶快打造渠道知名度、显示自己财力雄厚、让出资人安心出资的一个捷径。

体育大生意记者发现，简直全国各省和一线城市均设有相似济南文旅的文体投融资渠道。这类投融资渠道最早发轫于2008年全球金融危机时期我国的四万亿经济影响方案，其时缺乏资金的各地政府均开端经过设立各类新式的投融资渠道来融资。这类投融资渠道的融资逻辑便是政府将当地的基础设备、公用事业和竞争性事务打包在一起进行重组，从而构成一个全新的渠道性国有企业，然后组织其上市融资，或者发行债券或直接到银行借贷。

开端这类投融资渠道首要是担任推进城市基建，所以那几年各地一窝蜂都设立了“城投集团”、“国控集团”来专项担任城市基础设备建造的投融资。近年来，跟着国家大力倡导开展文体旅行工业，所以各地又纷繁发起建立“文投集团”、“文旅集团”、“文体集团”、“体投集团”、“文娱集团”等花样繁多的文体投融资渠道。

具体到各省，其表现形式也不一致，实力雄厚者建立大型体育投融资渠道，以此来出资并运营体育企业；而相对实力弱的省份则先发起建立文体出资基金，暂时只涉及到出资入股而不介入实践运营。不知道读者诸君地点省市有没有“文投”、“体投”、“文旅”这类投融资渠道？据体育大生意了解，在这方面，目前已经呈现了一批体育工业投融资事例：

比方，建立于2015年的山西国投集团，财物注册资本500亿元，公司净财物声称6200亿元。其宗旨声称要为山西孵化、培养新经济业态，其间要点之一便是文体工业。2018年，山西国投从山西汾酒手中接过山西男篮，尔后还获得了美国三人篮球赛事Big3在我国的运营权，曾引进昆仑决等赛事来山西办赛。

四川成都近年来提出要打造国际赛事名城，除了要举行2021年国际大学生运动会、2022年世乒赛等国际赛事外，还大力开展体育工业。2018年11月，成都体育工业出资集团有限职责公司（简称“成都体投集团”）建立，并很快在2019年景为了上市公司莱茵体育（000558）的大股东，尔后又出资了北京中网巡体育管理股份有限公司、成都西村新体育开展有限职责公司、成都绿道体育文明开展有限公司等体育公司，大力出资布局网球赛事、体育地产等范畴。

除了这些新建立的专业文体投融资渠道外，还有一些本来专注交通、燃气、水电、城市基础设备建造的出资集团也顺应潮流转型成为文投属性的集团，其间特别典型的是CBA北控男篮的母公司北控集团和上海久事男篮的母公司久事集团。上海久事集团建立于1986年，开端仅仅担任为上海公共交通建造和运营来融资，其时一举吸引来32亿美元的外资。这一形式大获成功后，久事集团开端多元化出资布局，终究构成了城市交通、体育工业、地产置业和资本经营等四大事务板块。

至于北控集团则建立于1997年。其时北京市将燕京啤酒、王府井百货、三元食物、首都机场高速公路等八家优质国有财物打包装进了北控集团，然后在香港上市，仅上市第一年就募资了40亿元，而所募资金用于除了用于首都机场高速公路的晋级改造外，还斥资15亿元购买了北京水源九厂，尔后全力进军水务、燃气等市政公共范畴。2005年，北控集团进一步财物重组，并出资了数十家北京优质企业。

近年来，北控集团也开端大力布局体育工业，除了在2015年收买重庆男篮后将其迁往北京并更名为北控男篮外，还在2014年收买了港股上市公司瀚洋物流控股（01803）并将其更名为北京体育文明，全力布局体育工业，2017年，北京体育文明成为新三板公司北京约顿气膜和深圳市海州商业设备有限公司的控股股东，前者首要建造气膜体育场馆，后者则是建造大型的真冰溜冰场以及室内滑雪及配套设备事务。此外，北控集团还曾赞助2019年篮球国际杯，北控集团旗下的燕京啤酒则成为北京冬奥会官方合作伙伴。

在了解了其时全国各地都在经过所谓的“文投集团”和“文旅集团”来出资、整合、孵化体育工业后，你会发现，这些其实便是各省市为孵化、推进当地文明体育旅行工业而设立的“当地省队”。

当处于开展初级阶段的体育工业在短期内无法盈利时，当民营企业苦于体育出资报答周期太长而耐性耗尽时，各地政府则不谋而合挑选设置国有体育投融资渠道来出资和孵化体育工业，一如三十年前上海久事集团和北控集团出资市政交通、机场快轨、水务电力等基础设备一样，而漫长的出资周期也往往意味着最丰盛的报答。在理解了这一趋势后，回忆再看济南文旅成为山东鲁能足球沙龙大股东一事，是否就理解其间的出资逻辑了呢？